Cedente
A empresa vende (cede) ao fundo os recebíveis que tem a receber: duplicatas, cartão, contratos.
Seus recebíveis,
estruturados em um FIDC.
Entenda o que é um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios, como ele se compara às alternativas de crédito e simule, em poucos passos, a estrutura e o resultado do seu fundo.
Ir direto para o simulador ↓O que é um FIDC
Um fundo que compra recebíveis
O FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) é um fundo regulado pela CVM que investe principalmente em recebíveis: valores que uma empresa tem a receber de seus clientes. A empresa transforma vendas a prazo em caixa imediato, e os investidores do fundo são remunerados pelos pagamentos desses recebíveis.
Como o fundo compra o crédito, o custo da operação passa a depender da qualidade da carteira e dos devedores, e não apenas do balanço da empresa. Com uma estrutura de cotas bem desenhada e prestadores de serviço independentes, o FIDC costuma ser uma das formas mais eficientes de financiar capital de giro com recebíveis.
FIDC
O fundo paga à vista, com um desconto (deságio), usando o dinheiro aportado pelos cotistas.
Sacados
No vencimento, os devedores (sacados) pagam diretamente ao fundo.
Cotistas
O resultado é distribuído entre as classes de cotas, na ordem de prioridade.
Diferenças
FIDC e outras formas de crédito
Visão geral das alternativas mais comuns para uma empresa transformar recebíveis em caixa. As condições de cada operação variam conforme o caso.
| Empréstimo bancário | Factoring | Securitização (CRI, CRA, CR) | FIDC | |
|---|---|---|---|---|
| Quem fornece o recurso | O banco | A empresa de factoring, com capital próprio | Investidores, via títulos emitidos por uma securitizadora | Investidores (cotistas) e a própria empresa |
| Natureza da operação | Dívida da empresa | Compra de recebíveis com desconto | Títulos lastreados em recebíveis | Compra de recebíveis com desconto, por um fundo |
| O que define o custo | O risco de crédito da empresa e as garantias | Em geral, o custo mais alto entre as alternativas | Risco do lastro, mais custos fixos de cada emissão | A qualidade dos recebíveis e dos devedores, protegida pela subordinação |
| Escala e recorrência | Limitada ao limite de crédito | Limitada ao capital da factoring | Operação por emissão | Rotativo: o fundo recompra recebíveis continuamente |
| Regulação e governança | Banco Central, relação bilateral | Sem supervisão da CVM ou do Banco Central | CVM (Resolução CVM 60) | CVM (Resolução CVM 175), com administrador, gestor, custodiante e auditoria independente |
Classes de cotas
Sênior, mezanino e subordinada
O patrimônio do FIDC é dividido em classes com prioridades diferentes. A ordem define quem recebe primeiro e quem absorve primeiro as perdas.
Sênior
Recebe primeiro os rendimentos e as amortizações e tem uma remuneração-alvo, como CDI + spread. É a classe destinada aos investidores terceiros.
Mezanino
Opcional. Recebe depois da sênior e antes da subordinada, com remuneração-alvo maior. Atrai investidores que aceitam mais risco por mais retorno.
Subordinada
Recebe por último e absorve primeiro a inadimplência. Em troca, fica com todo o excedente. Normalmente é detida pela empresa cedente, alinhando interesses.
Vai captar com terceiros? Então precisa de cota sênior.
Quando o fundo usa só o capital da própria empresa ou dos sócios, basta a cota subordinada. Para trazer investidores de fora, a subordinada da empresa vira o colchão de proteção e a mezanino pode entrar como camada intermediária. O percentual do fundo abaixo da sênior é o índice de subordinação: quanto maior, mais protegido o investidor sênior.
Quando o fundo usa só o capital da própria empresa ou dos sócios, basta a cota subordinada. Para trazer investidores de fora, a subordinada da empresa vira o colchão de proteção e a mezanino pode entrar como camada intermediária. O percentual do fundo abaixo da sênior é o índice de subordinação: quanto maior, mais protegido o investidor sênior.
Simulador
Monte seu FIDC
Para começar, conte quem você é. As perguntas e o resultado mudam conforme o perfil.